El boom de la Inteligencia Artificial (IA) está creando empresas gigantes antes de que lleguen a Bolsa y concentrando una parte creciente de la riqueza entre los inversionistas con acceso a mercados privados, una generación de valor de la que México prácticamente está quedando fuera.
Marco Moreno García, socio mexicano de Cerity Partners, advirtió que el acelerado crecimiento de las compañías de IA está cambiando el ciclo tradicional de inversión: para cuando algunas empresas realizan una Oferta Pública Inicial (OPI), buena parte de su apreciación ya ocurrió y quedó en manos de fondos e inversionistas privados.
"Me preocupa que toda la generación de valor ocurra en mercados privados, pre-OPI", afirmó.
Cerity Partners, uno de los principales administradores de fondos de inversión con sede en Nueva York y que actualmente administra 1.4 trillones de dólares en activos, ha participado este año en diversas inversiones de late-stage venture y pre-OPI, es decir, compañías privadas en etapas avanzadas de crecimiento.
Moreno García explicó que inversionistas mexicanos, entre ellos Afores y family offices, enfrentan dificultades para entrar a estas operaciones porque no basta con disponer de recursos: se requiere capacidad para analizar transacciones complejas y comprometer grandes cantidades de capital en periodos muy cortos.
En algunas oportunidades, detalló, los procesos de due diligence deben completarse en apenas dos o tres semanas.
A ello se suma la necesidad de mantener relaciones con administradores de activos que han acumulado participaciones en las compañías privadas más demandadas, generando un circuito al que tienen acceso principalmente grandes inversionistas institucionales estadounidenses.
Esta situación provoca que, cuando las empresas finalmente llegan a Bolsa, el inversionista público participe después de que una parte considerable de la creación de riqueza ya ocurrió.
El fenómeno ha impulsado también el mercado secundario de acciones de empresas privadas, donde inversionistas pueden comprar y vender participaciones sin esperar una OPI.
Moreno García, originario de Mexicali, estima que el volumen de estas operaciones pudo crecer entre 50 y 60 por ciento durante el último año, ante la necesidad de dar liquidez a inversiones que permanecieron durante años sin una salida bursátil.
Cerity Partners es copropietario de Nasdaq Private Market, plataforma que proporciona infraestructura para operaciones con acciones de compañías privadas.
Al mismo tiempo, el experto, originario de Mexicali, observa una reapertura del mercado de colocaciones después de varios años de sequía.
"Parece que se abrió el mercado de las OPIs. Y son mega OPIs, después de la racha de sequía", sostuvo.
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